牛磺酸行业市场规模存量巨大

2023年斯诺克世锦赛事日前正在紧张进行，作为赛事官方能量补给饮料，红牛维生素牛磺酸饮料也随着赛事持续亮相赛场，成为全国球迷们看球必备能量补给品。

而前不久，东鹏饮料也宣布，其子公司广州市东鹏食品饮料有限公司申请的“东鹏时刻 牛磺酸维生素饮料”已完成国产保健食品注册工作，并获得市场监管总局发放的国产保健食品注册证书。

全球最大牛磺酸生产基地永安药业日前表示，今年将在扩大牛磺酸产能的同时，继续通过工艺改造和技术创新，提高产品质量，降低生产成本，提升市场占有率。随着人们健康意识的提高，牛磺酸市场存量已然不可小觑。

广阔的应用领域

牛磺酸是一种由含硫氨基酸转化而来的氨基酸，又叫牛磺酸、牛胆酸、牛胆碱、牛胆素。作为动物体内的一种含硫氨基酸，牛磺酸以游离氨基酸的形式广泛分布于人和动物的脑、心脏、肝、肾、卵巢、子宫、骨骼肌、血液、唾液及乳汁中，其中海洋动物含量尤为丰富。随着人们对牛磺酸的需求量越来越高，从海洋动物中提取的牛磺酸产量已不能满足市场需求，为此，工业上开始采用化学合成的方法来制备牛磺酸。

据日前智研资讯发布的《2023年牛磺酸行业未来发展前景》（以下简称《报告》）介绍，我国牛磺酸的生产工艺主要分为环氧乙烷工艺和乙醇胺工艺两种，其中环氧乙烷工艺由于使用成本低、能量消耗少、成品收率高、投资回报率高、环境污染程度低等因素，在市场中使用频率较高。

环氧乙烷工艺是以环氧乙烷、硫酸、亚硫酸氢钠为主要原材料，经过加成、中和、结晶等反应最终合成牛磺酸成品。

牛磺酸是一种具有有机渗透作用的调节物质，不仅参与调节细胞体积，还为胆汁盐的形成提供基础，具有广泛的生物学功能，应用于多个领域。

据统计，牛磺酸下游市场主要包括食品饮料、宠物食品、保健食品、饲料、药品等，其中食品饮料占比最大，为45%，其次是宠物食品占比30%，保健食品占比14%，饲料占比8%，药品及其他占比3%。

《报告》指出，随着市场需求持续扩大，功能性饮料的市场规模不断增加，进而带动牛磺酸行业的发展。据统计，我国功能性饮料市场从2016年的711亿元持续增加，2020年达到1244亿元，2021年达到1402.7亿元，较2020年同比上升12.8%。

紧俏的市场态势

我国是全球最大的牛磺酸生产国，随着国内外市场需求的持续增长，牛磺酸的产量也将得到进一步提高。数据显示，2017—2020年，我国牛磺酸的产量保持稳定增长态势，2021年时达到8万吨，较2020年同比上升12.7%。

近年来，随着我国环保政策趋严，导致牛磺酸产能缩减，供给出现缺口，价格随之上涨。此外，随着环氧乙烷工艺逐渐趋于主流，上游材料环氧乙烷的价格也是影响牛磺酸的重要因素。研究显示，生产1吨牛磺酸产品需要消耗0.5吨的环氧乙烷，可见，环氧乙烷对于牛磺酸的生产有着极其重要的作用。据统计，2019年受市场需求下降的影响，牛磺酸的价格出现小幅下降状态，到2020年，上游环氧乙烷材料的价格上扬，导致牛磺酸成本上升，进而促进价格上涨。

2022年1月—2023年1月，环氧乙烷的价格整体处于下降趋势，这主要是因为主力下游聚羧酸减水剂单体需求预期下移，加之目前聚羧酸减水剂单体企业库存累计至中高位，企业开工率下降，对环氧乙烷采购气氛显疲软。到2023年2月，受下游需求改善和原材料乙烯价格上行的影响，环氧乙烷的价格达到6800元/吨，较月初6300元/吨，上扬7.94%。

作为国际重要牛磺酸生产企业，永安药业一直致力于牛磺酸生产技术的研发，不断优化和升级牛磺酸生产工艺。其研发费用在2018—2021年间不断上升，2018年时为2398.19万元，2021年已达5304.36万元。

永安药业主要产品包括牛磺酸、环氧乙烷、聚羧酸系减水剂单体、保健食品等。从营业收入来看，2019年，该公司的牛磺酸营业收入降至5.74亿元，较2018年同比下降25.7%，这主要是受贸易冲突、专利调查以及激烈的市场竞争的影响，牛磺酸产能优势一时难以发挥。到2021年，该公司充分发挥产品规模优势，将可利用的产能全部投入生产，产品营业收入达到7.83亿元，较2020年同比上升34.6%。2021年底，该公司决定再次扩产，建设一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。项目完成后，该公司将具备年产近10万吨牛磺酸的生产能力，规模优势更加突显。

饮料是牛磺酸主要应用领域，以东鹏特饮为例，作为能量饮料的先行者，其多年来不断推动我国能量饮料市场的发展，主要产品包括东鹏特饮、东鹏大咖等能量饮料，以及风味饮料、茶饮料等其他产品。2021年，东鹏特饮的牛磺酸能量饮料东鹏特饮的营业收入达到65.92亿元，与2020年相比上升42.34%。随着东鹏特饮的需求量不断增长，预计未来该公司对牛磺酸的需求量将会逐渐上升。

竞争愈发凸显

由于牛磺酸在生产过程中会产生大量污染物，包括有机物、氨氮、盐分等，因此，污染问题一直都是牛磺酸生产企业面临的重大问题，甚至有不少企业因为环保问题受到监管而停产。在此背景下，牛磺酸企业不得不在更新环保设备上加大投入力度，这促使企业生产成本进一步提高，市场加速出清。

与此同时，随着国人健康意识的不断增加，保健、饮料、护肤等领域有望快速引进牛磺酸。可以预见，未来市场将会吸引更多企业进入，市场竞争日趋激烈，我国牛磺酸生产集中度也将不断增大。