周黑鸭利润下滑背后：产能布局致利润承压

　　8月27日，休闲熟卤制品品牌周黑鸭发布的2019年上半年成绩单显示，其营收增1.8%，毛利同比减少4.9%。对于利润承压原因，周黑鸭方面指出，是因为原材料、人力成本及工厂扩张令折旧增加。同时，周黑鸭还宣布重点开放特许经营。

　　南都记者留意到，8月28日收盘时，周黑鸭领涨上市卤味股，大涨10.14%。

　　产能布局：全国建设五大厂区

　　周黑鸭（01458.HK）宣布，截至2019年6月30日，公司实现收益16.26亿元人民币（单位下同），同比增1.8%；毛利9.09亿元，同比减少4.9%；公司拥有人应占期内溢利2.24亿元，同比减少32.4%；不派息。

　　对于总收益增长原因，周黑鸭解释主要是由于自营门店及线上渠道的销售额略微增加。同时，原材料成本整体上涨、加工工厂扩张令折旧及劳动力成本增加，导致销售成本同比增加约11.9%，集团毛利率由截至2018年6月30日止6个月的59.9%下降至截至2019年6月30日止6个月的55.9%。除上述原因外，因集团的经营开支及成本持续增长，集团的纯利减少约32.4%。

　　周黑鸭行政总裁张宇晨在发布会现场指出，原材料结构性上涨，公司未来几年新工厂的投产属于爬坡期，利润率会存在一定的压力，但接下来公司业务调整会为企业带来未来的成长，也会使毛利率的构成发生变化，“我们对各个工厂的布局，也是反映我们对未来的信心”。

　　周黑鸭半年报显示，基于市场需求和门店布局的节奏持续拓展新产能，广东东莞新加工工厂今年上半年投产。此外，根据企业长期发展战略，布局全国五大区工厂建设，目前在河北、湖北及广东已设有3个工厂，并正在江苏及四川建设两个新工厂。

　　开放特许经营成重点发展策略

　　南都记者注意到，周黑鸭在半年报中透露了一个重要策略信息，即开放特许经营，半年报指出，希望利用特许经营模式，进一步渗透现有市场及策略性扩展至新地区。张宇晨也在业绩发布会现场指出，下一步，周黑鸭要考虑商业模式创新，“特许经营是接下来的重点”。他同时透露，周黑鸭目前进入到计算生意模型的阶段，已经和商户达成很深的合作意向，按计划今年年底会有动作。“7月份周黑鸭已引进特许经营人才、新的高管，将结合周黑鸭特色探索特许经营模式”，他强调，周黑鸭特色的特许经营模式需要长期稳健的合作伙伴，对质量的坚守是基石，双赢是共同目标。

　　除了开放特许经营革新商业模式，周黑鸭还探索多元化分销渠道，便利店将成为未来发展重点方向之一。张宇晨表示，周黑鸭要选择优质的便利店，目前是通过真空装进行初步合作，“周黑鸭也在做针对便利店的研究，使得它能差异化于周黑鸭现有门店”。

　　南都记者留意到，上半年，周黑鸭也在积极开拓电子商务及外卖业务，并取得不错成绩。今年上半年，周黑鸭持续深耕线上自营平台，加快进驻社群电商等其他线上平台。同时，继续进行产品创新及推出定制包装系列产品（电商专供）等措施，电商收益较去年同期取得9.3%的增长。另外，张宇晨指出，2019年上半年，集团在自营门店覆盖的城市均提供外卖服务，并加大了外卖的推广力度。集团一方面继续与第三方外卖平台合作提供外卖服务，另一方面通过门店及微信平台的营销推广活动吸引顾客通过微信小程序进行外卖点单。截至2019年6月30日止6个月，外卖渠道较去年同期取得47.5%的收益增长。