价格连涨 “猪周期”拐点将至

  近日，国家统计局发布数据显示，今年4月份，国内猪肉价格同比上涨1.4%。农业农村部监测数据显示，2024年第19周（即5月6日—5月10日），16省（直辖市）猪肉价格总指数周平均值为每公斤19.58元，同比上涨6.2%，5月20日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.70元/公斤，同比上涨6%。多家猪企近期披露的2024年4月份生猪销售数据显示，商品猪销售均价出现同比上涨，公司销售收入也实现增长。

　　业内人士表示，当前猪价已进入上涨通道，随着生猪出栏体重继续下行，叠加后续供给端持续收缩，猪价将逐步走强。回顾历轮“猪周期”，当猪价、仔猪、能繁母猪数量同步跌入新低点，意味着周期底部出现信号。

　　猪价连续四个月上涨

　　5月份，猪价继续上涨。

　　从各大猪企披露的月度销售数据看，猪价已连涨4个月。以牧原股份披露的4月月度销售数据为例，今年1月至2月、3月及4月的生猪销售均价分别为13.84元/公斤（去年12月为13.42元/公斤）、14.24元/公斤和14.8元/公斤。新希望今年逐月销售价格分别为13.3元/公斤、13.86元/公斤、14.34元/公斤和15.13元/公斤。据北京新发地市场商户介绍，4月份上半个月猪肉价格延续了3月份上涨的态势，随着压栏生猪逐渐供应市场，价格又出现了回落。进入5月，猪肉价格又有上涨趋势。

　　一般来说，周期底部的传导链条是利润变动，然后导致产能变动，发生供需缺口，之后价格自然上涨。卓创资讯猪肉分析师高婷婷表示，周内猪肉价格强势拉涨，一方面是因为周内北方二次育肥补栏积极性较高，抢占标猪猪源，屠宰企业收猪受阻，白条猪肉供应相应减少；另一方面是因为屠宰企业接连调涨后终端抵触心理滋生，屠宰企业缩量保价，共同支撑价格逐步抬升。

　　牧原股份有关负责人表示，随着生猪去产能效果的逐渐显现，今年二季度生猪市场的供需关系有进一步改善趋势，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年。温氏股份近日在路演活动中也表示，根据历史经验，下半年为肉类消费旺季，初步预测下半年猪价应好于上半年。德康农牧相关负责人表示，随着养殖规模化比例越来越高，猪周期时间变短、振幅变小。此外，受2023年全年产能持续调减影响，2024年下半年阶段性出栏量会出现环比小幅下跌，叠加消费逐步增长，预计下半年行情相比上半年有较为明显的好转。

　　北京工商大学商业经济研究所所长洪涛表示，2024年1—4月生猪消费对生猪价格有所支撑，与此同时，生猪去产能效果明显。但最近价格走高，并不代表猪价会一直上涨，接下来生猪市场价格可能会保持相对稳定。虽然猪价在短期内可能会有波动，但是长期来看，市场供需关系是决定价格的主要因素。消费市场的进一步活跃会支撑生猪价格的趋势，2024年生猪价格预计将在结构调整和去产能中走出低谷。

生猪产能持续优化

　　周期拐点是否会如期到来？从供给端来看，在市场信号和产能调控的作用下，国内生猪产能正持续回调。现阶段生猪产能去化节奏和幅度或预示周期拐点渐近。业内人士表示，生猪价格长期低迷，企业均面临着较大的经营压力，行业普遍高负债率，多家企业甚至因资不抵债而“掉队”，去年以及今年一季度行业亏损指标也指向周期拐点将近。

　　国家统计局数据，一季度全国猪肉产量1583万吨，同比下降0.4%。从能繁母猪存栏量看，3月末全国能繁母猪存栏同比下降7.3%，相当于3900万头正常保有量的102.4%，处于产能调控绿色合理区域。从中大猪存栏量看，3月末全国规模场的中大猪存栏量同比下降3%。中大猪存栏对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度的生猪上市量将有所减少。从新生仔猪数量看，2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升。这期间，新生仔猪数量比上年同期下降4.9%。结合6个月的育肥出栏周期和消费季节性转强规律，生猪市场供应偏松的局面将在未来发生改变。

　　农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为，生猪企业销售数量环比下降，可能是企业在面对猪价回暖时，主动调整出栏规模的结果。这种调整可能是基于市场供需关系的判断，以及对未来市场走势的预期。通过控制出栏规模，企业可以更好地把握市场节奏，避免在猪价波动较大的情况下过度集中销售，导致价格大幅下跌。

　　牧原股份有关负责人表示，2024年，公司预计出栏生猪6600万头至7200万头。在供给端，当前行业能繁母猪已降至合理区间，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，随着经济稳中向好，2024年需求量预计将有一定上升。

　　事实上，去年以来，在市场信号和产能调控的作用下，生猪产能高位回调。去年10月底，淘汰母猪的价格环比大跌20%，同比跌超50%。而为更好适应生猪稳产保供工作的新情况新要求，农业农村部此前印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。同时，优化了地方生猪稳产保供责任落实，完善了监测预警、生产引导和产能调控等重点举措。

　　农业农村部市场与信息化司司长雷刘功表示，对于后期走势，农业农村部组织专家、行业协会和重点企业进行了专题会商。大家认为，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。