资讯 > 市场动态 > 白酒龙头增长稳定 毛利率高位可持续
8月1日晚间，公司披露其2018H1财报：上半年实现主营业务收入333.97亿元，同比增长38.06%。实现归母净利润157.64亿元，同比增长40.12%;扣非后净利润158.84亿元，同比增长40.82%。
收入持续高增长，提价、量增共同起作用
公司2016Q4营业收入122.30亿元，首次突破百亿。2017年公司营业收入582.18亿元，同比增长49.81%。2017年增长来自酒行业复苏和基酒生产改善。今年上半年继续高增长。营业收入的增加来自两个方面，一是产品销量的增加，二是产品价格的提高。2018年初，公司决定适当上调茅台酒产品出厂价格，平均上调幅度18%左右，真实销量增长约为20%。
预收账款同比减少
2018H1末公司预收账款99.40亿元，同比减少44.09%，比报告期期初减少44.89亿元。公司预收款变化与经营策略有关，2018年初提高出厂价，一定程度上降低了渠道利润空间，降低预收款有利于冲抵提价对批发商积极性产生的不利影响。公司现金流充足，预收款减少不会产生不利影响。
提价对毛利率影响小，上半年毛利率未完全释放
2018H1，公司营业成本30.25亿元，同比增长20.46%，毛利率90.94%，同比增加1.32个百分点。公司上半年虽然提价18%，但由于成本占收入比重较小，故对毛利率影响较小。若不考虑原材料价格变化，理论上提价后全年毛利率水平有望提升至91.20%左右。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2018-2020年EPS分别为30.03元、35.94元和43.00元，对应的动态市盈率分别为22.30倍、18.63倍和15.58倍。给予?谨慎推荐?的投资评级。
随着生活水平的提高和健康意识的增强，消费者对食品质量和安全性的要求日益严格。传统的包装材料往往无法有效阻止氧气、水分等物质对食品的侵害，从而导致食品变质、氧化，影响其口感和营养价值。而高阻隔性包装膜技术的出现，为食品保鲜和安全提供了新的解决方案。
最近“长安的荔枝”可是火出圈了，登顶豆瓣实时热门电视TOP1，口碑高涨。大家追完《长安的荔枝》是不是还意犹未尽，满脑子都是那跨越千山万水的鲜甜呢？剧里为了把荔枝送到长安，那真是操碎了心！不过咱们现在吃荔枝可方便多啦，同时荔枝也是夏日水果界的实力派哦！
蛋氨酸，也称为甲硫氨酸，是人体必需氨基酸之一，也是其中唯一的含硫氨基酸，是肌体所需硫的主要供应者。作为人体必需的氨基酸，其不仅直接参与蛋白质的合成，维持正常的生理功能，比如促进生长发育、加速伤口愈合、提升免疫等。还参与到其他物质的转化、合成和代谢过程，比如肌酸、胆碱、一碳单位等，从而影响诸多生理功能的体现。
接骨木莓（Elderberry）以其深紫色的浆果和独特的药用价值，被誉为“抗病毒素”与“西方板蓝根”。这种源自忍冬科接骨木属的植物，其果实、花朵乃至叶片均被用于治疗感冒、流感及多种炎症性疾病。随着现代科学研究的深入，接骨木莓的营养成分与健康功效逐渐被揭示，其在功能性食品、膳食补充剂及药品领域的应用也日益广泛。
板栗，又称栗子和毛栗，其作为一种营养丰富的食材，不仅是人们日常消费的高档干果果品，也属于山珍和无公害森林食品，在世界各地享有盛誉。我国是全球板栗生产的第一大国，板栗种植面积和产量均居世界首位。
裹包机是一种广泛应用于食品、医药、日化和工业等领域的自动化包装设备，主要用于对产品进行整齐包裹和封装。裹包机以其包装速度快、包装质量高和操作简便的优势，极大提升了生产线的包装效率，成为现代工业包装的重要工具。
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