中国猪肉价格2个月上涨近20%，已经波及全球肉类市场

　　近期中国的猪肉价格一直在涨。

　　3月周全国生猪平均价格为12.91元/公斤，比去年同期上涨2.1%；到了5月3日，全国生猪平均价格已经超过15元/公斤，2个月涨17%，比去年同期涨价超过30%。

　　猪肉价格快速上涨的主要原因，是扑杀感染了非洲猪瘟的生猪所导致的猪只数量、猪肉产量下降。根据农业部的数据，今年一季度供应屠宰的猪有1.88亿头，同比减少5.1%；猪肉产量1463万吨，同比减少5.2%。而根据招商证券测算，在非洲猪瘟后，目前可以生猪的母猪数量，同比下降了14%。

　　猪肉的生产、供给减少了，但中国是猪肉的消费大国，需求并不会减少。需求弹性小，是猪肉、姜、蒜等农产品的特点，这意味着，在供给上哪怕只有小幅波动，市场价格也会发生剧烈变化。例如，2007年，国内生猪供给减少8%，全年猪肉价格上涨了65%；2011年，供给减少0.5%，价格上涨了46%；2016年，供给减少3.3%，价格上涨22%。

　　国内生产减少但需求不减少，因此不得不从美国和欧盟加大猪肉进口量。如此一来，国内的猪肉涨价趋势开始蔓延到全球、甚至其它肉类。根据彭博社的报道，今年3月份，西班牙培根涨价20%，德国猪肘涨价17%；而在一季度，澳洲出口中国牛肉数量同比增长67%。

　　但是，虽然猪肉价格涨得快，但国内养猪公司的日子暂时不太好过。

　　养猪产业有一个“猪周期”。当猪肉价格上涨了，养母猪的人就多了，母猪产子，小猪长大进入市场增加了供应，价格开始下跌，产能开始出清，供应变少，猪肉价格重新上涨。整个价格涨跌周期大约是4年。

　　2006年以来，国内猪价已经经历了完整的两轮周期，分别是2006年4月-2010年4月和2010年5月到2014年4月，周期都在4年左右。然后从2014年5月开始，到2016年5月，猪价又经历了一轮上涨，然后开始下跌。

　　目前这一轮周期，到2018年底、2019年初处于谷底。国内的养猪企业，温氏股份的净利润从2016年的118亿下滑到67亿，到了2018年，温氏股份的净利润几乎再次腰斩，下滑到40亿左右，而在今年一季度，温氏股份直接亏损4.6亿。更惨的还有雏鹰农牧，这家养猪公司从去年开始不断爆出现金流紧张、股票质押被平仓、用猪肉来“肉偿”5亿元贷款等消息，2018年亏损38亿，今年一季度亏损11亿。

　　一般来说，大部分周期行业的触底标志，就是连像温氏股份这样的行业龙头企业都出现连续的季度亏损。这也意味着，产能非常分散、前十大养猪企业的市占率总计只有6.78%的养猪产业，有望开始整合。

　　只不过，猪周期触底、肉价反弹，对养猪产业是否极泰来，对通胀压力可能就是百上加斤。中国居民消费价格指数CPI数据中，最重要的两个指标，一个是油价，一个是猪价。不巧的是，油价、猪价今年一季度都大幅反弹，使得3月份CPI同比增长2.3%。按照以往的政策节奏，如果CPI继续上升，为了弥补物价上涨给存款人带来的实际损失，银行可能会提高利率吸引存款，这对于正重新鼓励放贷刺激生产的中国经济来说，可能不是好事。