蒙牛拟40亿清仓君乐宝51%股权 收益逾30亿接盘方现国资身影

       7月1日，蒙牛乳业（02319.HK）发布公告称，子公司内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（以下简称“内蒙蒙牛”）与买方鹏海基金及君乾管理在6月30日订立股份转让协议，出售石家庄君乐宝乳业有限公司（下称“君乐宝”）全部注册资本的51%，总代价为40.11亿元，并以现金支付。

       交易完成后，蒙牛乳业将不再拥有君乐宝的任何股权，君乐宝将不再为公司的子公司。鹏海基金及君乾管理将分别持有君乐宝乳业26.6994%及24.3006%股权。

       对于二者的“分手”，有业内人士称这是君乐宝继续加快IPO步伐，重振河北乳业的表现。对此，中国食品产业分析师朱丹蓬在接受长江商报记者采访时说道，“连同股息的收入，蒙牛此番共得到现金约46亿元，是当年收购君乐宝金额的10倍。而拿回了股权的君乐宝，其估值也从当初的9.2亿元飙升至近80亿元，为实现上市的目标做好了的准备。”

       蒙牛出售君乐宝51%股权

       7月1日，蒙牛发布公告表示，蒙牛董事会宣布2019年6月30日，内蒙蒙牛向鹏海基金及君干管理出售石家庄君乐宝公司全部注册资本的51%，总价为人民币40.11亿元元，以现金支付。

       对于此次卖掉所持君乐宝股权，蒙牛公告中解释称：自2010年底收购了君乐宝51%股权后，君乐宝品牌一直相对独立运作，跟公司的协同有限。此外，蒙牛乳业董事认为，考虑到产品定位的不同，建议出售事项能令公司精简业务，集中资源加速拓展明星产品，巩固在核心品牌的市场地位。

       资料显示，2010年11月，蒙牛乳业以4.692亿元的总价入股君乐宝，从而持有51%的股权。在蒙牛入股的企业中，君乐宝一直是特殊的存在，该公司一直保持独立运作，并保留自己的品牌，蒙牛更似财务投资者。

       九年的时间过去了，从当初4.692亿元购入到如今40.11亿元售出，且不谈君乐宝乳业对蒙牛业绩的贡献，光投资这一事项就赚了近9倍。据悉，预期于建议出售事项完成后，蒙牛将录得除税前收益约人民币34.29亿元。

       公告显示，截至2018年12月31日止，君乐宝乳业在蒙牛集团综合财务报表中应占税前及除税后净利润及非经常项目分别约为3.80亿元和3.07亿元。蒙牛也在公告中称，公司预计出售事项将改善集团的资产负债表和总体财务状况，公司目前打算将所得资金用于集团的一般营运资金及协助发展未来的投资机会。

       据蒙牛2018年年报数据显示，蒙牛乳业全年实现收入689.77亿元，同比增长14.7%；净利润为30.43亿元，同比增长48.6%，稳居行业第二。不过，在营收与净利上与行业的伊利仍有差距，财报显示，伊利股份2018年实现营业收入789.76亿元人民币，比去年同期上升16.92%；净利润64.39亿元，同比增长7.31%。

       此外，值得关注的是，蒙牛此前曾设定了2020年达到“双千亿元”的目标，该目标指的就是在2020年时，蒙牛可以达到千亿销售额以及市值。截止2019年7月2日，蒙牛乳业市值为1181亿港元。目前，公司在营收上仍还有300多亿元的差距。

       对此，有业内人士向长江商报记者表示，“出售君乐宝股权，对蒙牛而言，或许会延缓后者2020年双千亿元的进程。从数据来看，15%的年增长并不能满足蒙牛冲击销售1000亿元目标的速度，同时，蒙牛与伊利的收入差距也逐年扩大，在蒙牛研发和销售能力尚未大幅提升下，蒙牛想达到千亿目标仍任重道远。”

       交易背后现河北国资身影

       公开资料显示，君乐宝成立于1995年，是河北省的乳制品加工企业，业务范围包括婴幼儿奶粉、低温酸奶、常温液态奶、牧业等。2018年君乐宝乳业集团营收达130亿元。

       长江商报记者注意到，此次交易中，君乐宝51%股份的接盘者分别为鹏海基金及君乾管理，前者主要从事受托对非证券类股权投资及相关咨询服务的业务。

       企查查信息显示，石家庄鹏海创业投资基金（有限合伙）2017年10月成立，股东之一是河北建投创发基金管理有限公司，实际控制人为河北省国资委，君乾管理的背景暂时不详。

       而坊间一直有消息称，河北省有意推动君乐宝独立上市，为此次交易埋下了伏笔。此前就有消息称，河北省政府曾提到希望中粮集团积极推进君乐宝股权重组。

       2019年4月，河北省奶业振兴工作领导小组发布《2019年河北省奶业振兴工作方案》，多次提及君乐宝，表示要培育乳品加工领军企业，做大做强龙头企业；方案还明确表示，“支持君乐宝乳业集团主板上市，拓展融资渠道。”

       对于此次上市猜想，7月2次，君乐宝方面回应长江商报记者称，“目前主要以蒙牛公告为主，未来对于君乐宝IPO暂无明确的计划和时间表，具体看企业后续发展的需要。”并表示，君乐宝一直是相对独立化运作，本次股权交易对企业经营不会有大的影响。

       不过，有业内人士认为，不排除君乐宝未来可能存在上市的想法。据悉，君乐宝与蒙牛“分手”前，君乐宝董事长魏立华多次率队造访红星乳业。据业内知情人士称，君乐宝确实想收购红星乳业，只是价格没有谈拢。君乐宝去年奶粉销售近50亿，想收购红星，是看好红星有机奶和羊奶。

       对此，朱丹蓬向长江商报记者表示，“君乐宝的上市是必然的，因为乳企在竞争剧烈的阶段，没有借助资本端的力量想进行全国化运营、全品类运营等会有很大困难，所以全面提升综合实力的时候会依托资本。”