量贩连锁渠道红利延续有望

业绩有所承压

　　盐津铺子近日发布的2023年度业绩快报显示，公司实现营业收入41.15亿元，同比增长42.22%；营业利润5.82亿元，同比增长70.77%；归母净利润5.05亿元，同比增长67.57%。

　　谈及业绩大幅增长，盐津铺子表示，主要得益于公司多渠道、多品类的快速发展，以及营业收入同比大幅度增长。公司持续聚焦辣卤零食、深海零食等七大核心品类，除优势散装外，全力发展定量装、小商品以及量贩装产品。在渠道方面，在保持原有大型连锁超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、校园店等，并与零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，同时在直播平台的品牌影响力和渠道势能持续增强。

　　原材料价格影响也是盐津铺子业绩增长的一大原因。报告显示，相比前年，去年大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格有所回落，白糖价格上涨，整体生产成本有所下降。

　　洽洽食品近日发布的2023年度业绩快报显示，公司实现营业收入68.06亿元，同比下降1.13%；归母净利润8.05亿元，同比下降17.5%；扣非净利润7.09亿元，同比下降16.27%。

　　对此，洽洽食品表示，由于第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响，同时受到葵花籽原料采购成本上升的影响，业绩有所承压。但公司通过重点推进渠道精耕项目，进行弱势市场提升、县乡突破以及新场景、新渠道的拓展，公司每日坚果和坚果礼盒的渠道渗透率提升。

　　长江证券称，今年预计国内葵花籽种植面积有所提升，在供需相对稳定的情况下，葵花籽原材料价格大概率下降进而有望改善公司毛利；坚果业务规模效应逐步显现以及原材料替代带来业务毛利提升，预计洽洽食品盈利能力将进入逐季修复通道。

加码零食量贩渠道

　　随着生活节奏的加快和消费者对便捷性的追求，零食量贩渠道因其便利性和丰富性受到了广大消费者的青睐，也让该赛道成为去年最出圈的领域之一，融资、并购、参股等消息不断传出。

　　而在市场层面，近一年来，零食量贩渠道更是成为休闲零食市场的重要增长引擎。各大品牌纷纷加大在这一渠道的布局和投入，以期在激烈的市场竞争中抢占先机。

　　报告期内，洽洽食品在零食量贩渠道业绩提升较快，同时也加大了风味坚果产品的试销力度。公司电商通过抖音、拼多多等渠道，不断进行突破；海外市场持续深耕东南亚市场，渠道不断渗透深化，总体销售有恢复性增长。

　　实际上，零食量贩等渠道也是洽洽食品加码的重点。

　　洽洽食品日前在线上会议中表示，公司与头部零食量贩店都进行了合作，目前销售情况良好，公司会加大零食量贩渠道的布局，开拓新的产品，不断提升在零食量贩渠道的渗透率。此外，公司电商总体发展较稳定，公司在抖音渠道增长良好，目前由于盒马渠道自身的变化，电商在盒马渠道的合作受到一定的影响。

　　近期还有多家休闲食品公司宣布将加码零食量贩渠道布局。

　　良品铺子近日在互动平台称，公司一直关注并坚持积极布局量贩零食赛道，当前投资参股的量贩零食品牌，以多品类、全覆盖态势，用高效供应链为消费者提供非常性价比的零食。未来公司还将持续投资布局把握零食市场机遇。

　　西麦食品近日在披露的机构调研纪要中表示，公司零食量贩渠道的销售增速较快，从去年的情况来看，零食渠道自身的增速较为可观，各零食渠道品牌均在快速拓店，仍处于红利期。伴随着该渠道拓店的速度，对公司营收增长预计能产生强劲推动作用，公司会进一步加大在零售量贩渠道的投入。

　　三只松鼠透露，目前公司共有4款坚果（夏威夷果、碧根果、开心果、巴旦木）进驻零食很忙、赵一鸣零食全国所有门店，覆盖数量达七八千家。公司表示后期会逐步扩大供货品类，并入驻其他品牌零食量贩店，也可能会提供渠道专供产品。

加快全产业链资源整合

　　实际上，零食量贩渠道已成为休闲零食市场的重要增长引擎，是各大零食厂商加码布局的一大背景。美团数据显示，元旦以来，“零食折扣店”相关关键词搜索量同比去年上涨394%，评论量同比增速达到250%。同期，平台上的“零食折扣店”交易额较去年同期增长518%，订单量较去年同期增长233%，用户数较去年同期增长241%。

　　东海证券研报显示，零食板块在今年春节的备货需求较大，零食年货礼盒等产品的销售节奏明显好于去年同期。预计量贩零售、新型电商等零食销售渠道在今年仍将保持较快增速。随着零食市场规模的不断扩大和行业集中度的提升，具有强大产品成长及规模效应，以及快速渠道扩展速度的头部企业，预计将优先享受市场红利。

　　中商产业研究院称，在Z世代成为消费主力军后，消费者需求迭代速度加快的趋势更加明显。面向主力消费群体不断变化和迭代的消费需求，休闲食品企业不仅需要快速响应不断涌现的新需求，更要把控产供销全链条的产品品质与交付质量，这势必考验休闲零食企业的全渠道、全产业链的资源整合能力与运营效率。