内外需求集中释放 蛋价迎来上涨拐点

　　近期，鸡蛋期货价格、现货价格强势运行，整体呈现出成本高、利润低、存栏少、需求旺的情况。国家发改委数据显示，3月9日，蛋鸡饲料每公斤平均价格为3.41元，较一个月前上涨7.2%，处于近5年来的历史同期最高价，比去年同期高5.6%，比往年同期高40%以上。业内人士表示，鸡蛋供应新增有限、需求逐步恢复，预计3—4月鸡蛋价格或稳中小涨。5月随着气温升高，鸡蛋存储时间缩短，月初价格或震荡偏弱调整，月底受端午需求带动，蛋价或小幅上涨。

新开产蛋鸡数量偏紧

　　鸡蛋市场整体供应量再次减少，价格持续上涨，受养殖利润及淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰意愿增加。同时贸易端库存较前期均有减小，叠加疫情在多地点状暴发，终端囤货情绪增加，终端消费整体较前期好转。

　　业内人士表示，从后期新增产能来看，3月新开产蛋鸡主要是去年10—11月补栏的鸡苗，去年10—11月鸡苗销量增幅明显，11月鸡苗补栏量环比增加15.54%，叠加部分产区换羽蛋鸡已陆续开产，新开产蛋鸡数量增多，整体供应端略有增加。淘汰鸡方面，3月，食品厂和农贸市场需求恢复正常，淘汰鸡出栏量环比2月或增加，但适龄待淘老鸡有限，淘汰鸡出栏量或正常偏低。综合来看，新开产蛋鸡数量增加，淘汰鸡出栏量正常偏低，3月供应面理论上较2月略有增加。

　　全国在产蛋鸡存栏，相关数据显示，截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比46%，环比上月持平；中码鸡蛋平均占比43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比11%，环比上月持平。2月新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。

　　业内人士表示，从当前供应形势来看，2月产蛋鸡存栏量有所提升，主要受淘汰鸡出栏量明显下降影响。短期来看，预计3月份蛋鸡存栏量虽呈增加之势，但仍将维持低位，供应端对3月鸡蛋价格仍有支撑。

饲料成本高位运行

　　近期，受饲料原料价格大幅上涨的影响，蛋鸡饲料价格同样呈现上涨趋势。

　　中原期货鸡蛋分析师刘四奎表示，近期外围大宗商品出现大幅上涨，带动国内饲料原料价格上涨。其中，豆粕现货价格每吨上涨约250元，玉米现货价格每吨上涨约100元，整体饲料养殖成本每斤上涨至4元。

　　“不同于生猪养殖，禽类养殖周期相对较短，对饲料成本上涨更为敏感。截至3月中旬，肉鸡、毛鸭、肉杂鸡价格均处在历史同期偏高位置，但养殖利润均有不同程度下滑，呈现对饲料成本的被动跟涨。”方正中期饲料养殖研究员宋从志说。

　　光大期货鸡蛋分析师孔海兰表示，虽然近期饲料原料价格出现回调，但饲料成本仍处于历史较高水平。卓创样本点统计数据显示，3月14日，浠水大码粉蛋市场每斤平均价格4元，较2月底每斤上涨0.36元。受到鸡蛋现货价格反弹影响，蛋鸡养殖由亏损转为小幅盈利，养殖户压栏意愿转强。淘汰鸡价格上涨，淘汰量下降。目前养殖户大多有空栏，部分地区养殖户顺势补栏，鸡苗整体需求尚可，鸡苗价格延续小幅反弹。不过，由于饲料成本高位运行，部分养殖户观望心态依旧较重。

　　“在2020年蛋鸡养殖行业亏损一年后，2021年小幅盈利。一季度，在产蛋鸡存栏量低位运行，鸡蛋供应相对紧张。”刘四奎补充道。宋从志表示，虽然当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，预计今年3—4月开产蛋鸡同、环比将有显著回升。此外，在温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计也将继续走高，在没有意外的情况下，大概率不会出现去年一季度蛋鸡存栏偏低的局面。

　　事实上，虽然目前处于传统消费淡季，但是鸡蛋现货市场淡季不淡。刘四奎介绍，由于疫情多点暴发，近期鸡蛋内外需求集中释放，去库明显，加之上游惜售，鸡蛋现货市场呈现超季节性上涨。未来随着疫情得到控制，需求放缓，鸡蛋现货价格会有所回落，但仍旧受制于低存栏，盘面将继续维持强势。

　　宋从志表示，近期鸡蛋供需两端环比均有回升，现货价格或延续季节性上涨，期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。在大宗农产品整体表现不弱的背景下，鸡蛋价格可能延续偏强振荡。

　　孔海兰认为，目前鸡蛋期货近月合约价格走势跟随玉米，而鸡蛋期货远月合约价格则受自身基本面影响更大，延续上行。

关注需求端变化

　　影响鸡蛋市场的最主要因素仍围绕在产蛋鸡存栏量、市场销量变化情况以及饲养成本等方面，同时突发因素也会影响需求面进而引起鸡蛋价格的短暂波动。首先结合前期补苗量及未来淘鸡量推断，未来1—3个月产蛋鸡存栏量逐渐增多，但鉴于当前存栏量基数仍然偏低，预估3—5月产蛋鸡存栏量增速均低于2%，因此供应面对鸡蛋价格或延续支撑作用。

　　业内人士表示，短期内供应面依旧利好蛋价，同时饲料成本居高难降，引起蛋价波动的因素主要侧重于需求端的变化。

　　通过卓创资讯历年数据对比显示，春节在2月的年份中，主销区代表市场月度销量环比减少多在30%—40%，考虑到今年1月末已受春节效应影响，2月份整体销量环比减少20%左右，业者以去库存为首要任务。3月随着行业开工率的陆续恢复，产销区库存压力逐渐降低，销区市场销量环比或出现较明显增幅，理论上需求拐点将在此阶段出现，而4—5月蛋鸡行业逐渐走向正轨，销量变化率或继续降低。

　　长江期货饲料养殖产业服务中心总经理潘钰烛认为，鸡蛋价格上涨的主要原因是当前在产蛋鸡存栏量处于低位。数据显示，2022年3月在产蛋鸡存栏量为10.03亿只，环比增加0.8%，同比下跌12.8%。当前存栏量虽然环比有增，但仍然低于2019、2020、2021年同期水平。并且进入3月后，春节期间积压的库存逐步消化，饲料价格逐步上涨，对于鸡蛋现货价格形成利好。市场对于后市的看法逐步乐观，贸易商拿货、备货积极性增加，养殖端挺价，带动当前现货价格逐步上涨。上周各地新冠疫情的多点暴发也增加了居民备货情绪，对鸡蛋需求产生一定的利好，提升了鸡蛋现货上涨的幅度。

　　综合来看，3月鸡蛋市场需求逐步恢复，将助推蛋价出现恢复性上涨，蛋价迎来上涨拐点。未来“清明”“五一”等假期利多因素增加，理论上鸡蛋价格仍可期待，不过仍需关注公共卫生事件及天气等突发因素对市场的干扰，从而导致行情走势偏离预期的可能。