行业格局稳定 市场潜力可挖 小酵母“酵”出大需求

随着食品工业的发展，对酵母的需求不断增长，行业进入快速发展阶段。目前，全球酵母行业发展较为成熟，市场格局相对稳定。全球65%的酵母产能分布在欧美国家，市场开发较为充分，每年的增长率在3%以下。有专家预测，未来的市场蓝海在亚洲和非洲。这两大市场不仅人口众多，而且烘焙市场正茁壮成长，酵母需求有待充分挖掘。

烘焙需求旺盛 带火酵母行业

酵母主要包括面包酵母、酿酒酵母等，富含蛋白、氨基酸和维生素等营养成分，下游应用领域不断扩展。除了传统领域外，酵母还可以应用在调味品、医药、营养保健、动物饲料等多个领域。

从全球来看，酵母行业竞争格局相对稳定。全球三大酵母公司分别是法国的乐斯福，英国的英联马利和中国的安琪。

从国内来看，从20世纪80年代起步，市场发展较晚，目前行业产量仍保持约5.2%的增速。安琪在国内的市占率约为55%，远高于乐斯福和马利。酵母的下游需求超过80%都来自于食品生产厂、大型面包房、馒头店等B端用户，客户黏性较强。疫情期间，国内消费者逐步养成了居家烘焙的习惯，家庭用户需求进一步释放。

近年来，中国作为全球酵母产能增长最为迅速的区域，带动了亚太乃至全球酵母产能的快速增长。在2015-2019年间，中国相关行业市场规模增速均超9%。业内人士预计，2023年我国所需酵母总量约为38万吨，年均复合增速约1.7%。

另据欧睿数据，2019年我国烘焙食品零售额达到2千亿元以上。烘焙行业还存在巨大的发展潜力，国内人均烘焙食品消费额仅为24.6美元/人，与发达国家和地区还有较大的差距。随着我国大众对西式饮食的接受，主食消费、休闲消费、节日消费中，烘焙食品均具备一定的优势，烘焙行业发展前景良好。随着下游烘焙行业市场的需求旺盛，进而带动了其一系列原材料上游行业的发展，其中以酵母类产品的销售增长最为明显，预计这一趋势有望延续。

行业壁垒高 优势一边倒

酵母是一个高资本支出的重资产行业。酵母生产需要建厂，而酵母作为食品添加剂的使用量和单价并不高。当一个地区业务量饱和之后，只能去另外的地方建厂，所以产能扩张的边际成本高。

酵母的生产从生产线到环保设备，需要大量的前期资本投入，并且生产线建设周期在1—2年，建成后第一年产能只能到60%，因此先发优势非常重要，这也使得新竞争者难以入局。

酵母的生产还面临着较高的环保费用。例如，2020年，安琪酵母相关费用支出高达4.6亿元，占营收的比重高达5%。这对于中小型企业来说是个重担，对新入局者来说是高门槛，促使生产规模小、技术水平落后的企业被逐渐淘汰，竞争优势逐渐向行业内龙头企业靠拢。

目前，一些中小活性干酵母生产厂家只能在同一条生产线，轮流生产不同品种的酵母。实际上，不同的酵母发酵要求不同的工艺，只有合适的工艺配方，才能使干性酵母的质量和产出率提高。因此，行业内领先的企业在菌种、发酵工艺、生产线规范化程度、产能规模等多方面均具有较强优势。

认可度不断提升 应用领域持续拓展

酵母富含蛋白、氨基酸和维生素等，下游应用领域不断扩展。从酵母中提取的酵母提取物产品是食品调味领域的常见原料，在欧美等发达国家已经广泛应用于食品加工中，占鲜味剂市场份额的30%—40%，而我国当前仅为2%，未来可以实现对味精等调味品的替代。

目前，国内味精的产量为200多万吨，如果酵母提取物产品的渗透率达到10%，国内市场容量将有20万吨，发展前景较好。据了解，安琪酵母的酵母提取物产品产能约为8万吨，位居世界首位。

酵母提取物又称为酵母抽提物、酵母味素等，是采用现代生物技术，将酵母细胞内的蛋白质、核酸等进行降解后精制而成的一种可溶性棕黄色制品。酵母提取物富含氨基酸、呈味多肽、B族维生素、呈味核苷酸、维生素、矿物质等成分，营养丰富且味道鲜美，在食品加工、调味料制作、发酵工业、酒酿造等领域应用广泛。随着发酵工艺的不断提升，酵母提取物产品剂型逐渐丰富，出现了液状、膏状、粉状、颗粒状等多种剂型。

与欧美等发达国家相比，我国酵母提取物行业起步较晚，受消费观念、消费能力影响，我国居民对酵母提取物的认可度不足，因此国内酵母提取物市场渗透率较低。未来，随着市场认可度的提升以及居民消费观念的改变，我国酵母提取物市场渗透率将不断提升。