现代牧业首度扭亏，现金流增长151%，总裁高丽娜称还需努力！

       8月26日深夜，现代牧业（01117.HK）发布了截止2019年6月30日止六个月的中期业绩公告，首次实现扭亏为盈。

       数据显示，2019年上半年，现代牧业实现收入约为25.7亿元，与去年同期24.68亿元相比，增幅在4%以上；本公司持有人应占溢利约为1.25亿元，相较于2018年上半年约为-1.4亿元，增幅在265%左右，实现扭亏为盈。

       现代牧业方面表示，站在原奶新周期的起点，公司通过自我变革、专注上游，成功扭亏为盈。此次中期业绩充分彰显了公司作为规模养殖的先驱，不仅在行业困难期韧性十足，更在行业上行期爆发性显著，业务发展未来可期。

       “在董事会的正确领导和在股东蒙牛的鼎力支持下，经过团队的共同努力，我们的业绩还不错，但是距离股东们的要求还需继续努力。”不过，现代牧业总裁高丽娜也告诉《五谷财经》，2019年上半年，现代牧业的各项财务指标都超出预期。

       上半年，蒙牛依然是现代牧业原奶销售的核心客户，约78%的原奶销售予蒙牛；对此，现代牧业方面认为，上下游协同，实现共赢。

       2019上半年，国际**粉的拍卖价维持稳定，而国内的平均奶价则同比有所增长，行业预期稳定发展。

       同时，国内饲料尤其豆粕受猪瘟后需求减弱影响，其价格明显回落，玉米价格则相对平稳，总体利好奶牛养殖行业。

       经过几年的低奶价期，中小养殖户陆续退出市场，奶牛存栏量下降。据国家统计局数据显示，近三年国内原奶产量增幅降低及存栏牛头数逐年减少。

       近年中国奶业的转型速度加快，奶牛群综合质量有明显改善，单产水平提高，原奶产量稳定，更根本的变化是规模化养殖的幅度显著提高。

       随着国内大型养殖业门坎不断提高，传统散养及中小型规模牧场的模式不再具备竞争优势，未来原奶增量需求将主要依靠规模化牧场增群增产来解决，过往产能过剩的情况已不存在。

       现代牧业方面表示，公司提前实现盈利，充分显示了公司作为规模养殖行业先锋的优势。过去几年，公司严格执行提单产、降成本、增效益的战略。

       截止2019年6月30日，现代牧业在中国内地七个省区营运26个万头级牧场，畜群规模达22.6861万头，奶牛的品种为荷斯坦牛或者其后代，以畜群规模计，现代牧业仍为中国内地奶牛养殖公司以及原奶生产商。

       一方面，现代牧业致力于建立核心牛群，提高单产及成乳牛占比。截止至2019年中，成乳牛年单产达10.6吨，同比增加0.3吨；成乳牛占比维持在高水平的58%。

       现代牧业方面指出，通过精细化饲养、优化饲料结构及进一步提高青贮使用比例，上半年公斤奶现金成本进一步降低至2.31元/公斤，饲料成本降至1.78元/公斤，下降趋势明显。“提单产、降成本双轮驱动，经营效益实现稳健提升。”

       《五谷财经》注意到，2019年上半年，现代牧业自有现金流约为3.51亿元，与去年同期1.4亿元相比，增幅在151%左右。

       对此，现代牧业方面表示，得益于上半年经营性现金流持续增长，公司的有息负债规模实现下降，未来随着经营继续好转、剥离非核心资产、处置质押股票和配发新股等策略，有息负债规模将持续下降。

       除了继续深耕上游奶源之外，现代牧业也在逐步强化下游品牌奶业务，其与蒙牛合营的工厂已于2018年4月正式成立。

       对此，现代牧业方面表示，受惠于销售模式的改变，下游品牌奶业务实现持续盈利；借助蒙牛成熟的市场策略及渠道优势，“现代牧业”自有品牌奶以“15年坚持只做牧场奶”的定位重新推出市场，在销售上采取差异化策略，主攻国内三、四线城市的蓝海市场，通过蒙牛的市场营销、渠道布局，打造中国中高端品牌。“随着业务日臻成熟及销量持续增长，下游品牌奶业务有望成为公司业务的另一增长引擎。”

       据悉，继去年现代牧业纯牛奶换新装上市后，新品高钙纯牛奶于2019年初正式上线，另一新品核桃奶已于今年7月上市。

       现代牧业方面预计，随着下游品牌奶业务日臻成熟及销量增长，优质的下游品牌奶业务将会对公司业务带来稳定的利润贡献。

       在公告中，现代牧业方面透露，在未来3至5年经营策略将围绕适度增加牛群规模、保持合理牛群结构、提升单产、实现产量稳定增长。“我们不断通过提高成乳牛的单产及提高核心牛群占比，实现产量的稳步增长。”

       由于全年奶价涨幅有望超此前预期，中金公司在研报中上调现代牧业2019年和2020盈利预测，并称现代牧业的经营情况稳步向好、当前估值水平具有吸引力。