生猪存栏降幅创十年高峰 养猪概念股冲高势头再起

       经历短暂回调后，A股市场养猪概念股3月4日开盘后又再现强势行情。消息面上，农业农村部新闻发布会透露，国内生猪存栏降幅创十年高峰；同时，全国生猪出栏价已呈多数上涨趋势。

       存栏降幅创十年高峰

       作为判断猪周期走向的重要标尺，母猪存栏量数据备受行业人士关注。2018年8月份以来，受非洲猪瘟疫情影响，叠加周期底部效应，国内母猪存栏量持续下滑。

       据农业农村部官网消息，3月1日下午，在农业农村部就非洲猪瘟有关情况举行的新闻发布会上，中国农业大学教授杨汉春介绍称，2018年由于非洲猪瘟疫情影响，特别是下半年以来，我国生猪价格连续走下坡路，基础产能不断地下滑。2019年元月份以来，特别是和去年同期相比，我国无论是生猪的存栏量还是母猪的存栏，均是明显下降态势，达到十年来下浮的峰值。

       据此次会议披露，中国作为世界的生猪养殖国，养猪数量超过世界总量半数，达到53%，但我国生猪养殖规模仍以散户为主。据调查，我国存栏量在5000头母猪以上的规模型大公司，总出栏量不足1亿头。而存栏量在500头母猪到5000头母猪的大规模养殖户，可提供的出栏量也子在1亿头左右，而全国年生猪出栏总量共达7亿多头。

       也就是说，500头以上母猪存栏量的大型规模化养殖户，约占全国生猪养殖比例的28%，而还有超过70%的生猪产能，集中在母猪存栏规模在500头以下的中小型散户手中，且在未来一段时间内，这些中小散户仍将是我国未来养猪发展的大头，基于我国养猪行业规模大，产能集中度不足的现状，当前我国生猪价格仍呈现较明显的周期节律性。按照惯例，从能繁母猪配种到商品猪出栏需约一年左右。生猪价格大幅回落，供需关系驱动养殖户缩减母猪存栏后，市场膘猪供应减少，出现供不应求局面，生猪价格回升也就指日可待。

       对此杨汉春表示，生猪产能降幅快，必然预示着今年下半年生猪出栏就会减少，猪肉市场供给有可能就出现偏紧的现象。因此预计到三季度以后，尤其是到四季度，国内猪价可能会出现较大幅度的上涨。

       对于上涨因素杨汉春分析称，一是受非洲猪瘟疫情的影响，尤其发生疫情的省份和地区，养殖户、养殖场、养殖企业对疫情的不确定性还有很大的担忧，所以不敢增加养猪数量。二是受到资金因素的影响，有些地区养猪户出现了资金方面的困难，不得不调整产能，降低产能。

       生猪产业面临着转型升级，尤其是一些散养的养殖户，在疫情的发生过程里逐步退出了这个行业。目前在提高生物安全，防控非洲猪瘟方面养殖户要做大量的工作，生猪养殖门槛提高，养殖成本也会上升。这些因素决定了从目前来看生猪产能出现下降。

       短暂回调涨势再起

       经历了春节后的大幅上涨，此前A股生猪养殖板块曾出现小幅回探。

       不过3月4日，生猪养殖个股多数大涨。截至收盘时，正邦科技（002157）、牧原股份（002714）、新五丰（600975）、温氏股份（300498）的相关个股纷纷涨停。

       实际上，2018年9月生猪养殖股启动上行以来，多数公司股价已经翻倍。

       截至3月4日上午收盘，正邦科技报12.93元/股，较2018年9月3.49元/股，已上涨9.44元/股，涨幅超过270%。此外，当前牧原股份股价也报在50.6元/股，较2018年9月21.18元/股，涨幅近140%，同期，温氏股份涨幅也超过70%。

       近期，生猪养殖相关公司也纷纷披露2018年业绩快报。

       正邦科技表示，2018年公司实现营业总收入220.8亿元，较2017年增加了7.1%，主要原因是2018年公司生猪出栏量同比增长较快；不该，该公司实现净利润1.85亿元，同比下降64.76%，主要原因是报告期生猪销售均价较去年同期下降幅度较大。

       牧原股份业绩快报显示，2018年公司实现营业总收入133.88亿元，同比增加33.32%；净利润5.2亿元，比上年同期减少78.01%，主要原因单位利润降低。

       2018年生猪市场低迷，且受非洲猪瘟的影响，2018年生猪价格较2017年明显下降，牧原股份商品猪全年销售均价为11.61元/公斤，较2017年下降19.96%。

       温氏股份业绩快报也称，报告期内该公司实现营业总收入为573.08亿元；净利润为39.62亿元，净利润同比下降41.31%。下降主要原因同样是受市场供求关系变化及下半年非洲猪瘟疫情的影响，温氏股份商品肉猪销售价格同比下降14.42%。

       虽然温氏股份养猪业务继续保持稳步发展，商品肉猪销量同比增长17.10%，但不足以抵消销售均价下降的影响，导致公司商品肉猪盈利水平同比大幅下降。

       此外，报告期内，温氏股份完成了首期限制性股票的授予登记，按照企业会计准则的有关规定摊销限制性股票激励费用3.12亿元，导致净利润减少。

       国内猪价涨势已现

       在生猪产能大幅缩减的背景下，市场供需情况正在改善，猪肉价格出现回升。

       据卓创统计，上周末，全国主产区规模场猪价多涨0.2-0.4元/公斤，东北局部涨幅近1元/公斤，西南市场涨幅最小。截至3月3日，东北地区良杂猪主流收购价11.2-11.8元/公斤，华东规模场外三元主流出栏价13-13.4元/公斤，华中外三元主流价12-12.4元/公斤，低价11.6-11.8元/公斤，西南外三元主流价14-14.3元/公斤。

       卓创分析师李霞表示，月初各规模场适重猪源出栏量偏少，供应面利好市场。不过终端市场需求仍无明显回暖，国家收储对市场影响力度有限。短时来看，供应面占主导优势，猪源偏少地区规模场有压栏操作，预计本周上半周全国猪价仍有上涨空间。

       对于生猪价格走势，国内养猪行业龙头企业近期也在接受媒体采访时，表达了乐观看多的观点。

       温氏股份董秘梅锦方认为，此轮的猪价上涨周期，将在2019年4月份前后开启。根据农业农村部的数据预估，预计到目前为止，全国能繁母猪的存栏量同比下降幅度在15%这样一个水平上，预计随着未来疫情的持续影响，生猪产能去化的程度还有可能持续增加。

       正邦集团董事长林印孙表示，猪价高价位开启后至少要持续到2021年。因为非洲猪瘟没有疫苗，只有靠提高防范能力，还要加上固定资产投入，增加防范的成本、饲料成本，因此一定是要维持一个阶段性的过度时间，没有3年是恢复不了的。

       牧原股份董秘秦军也称，2015年、2016年的周期高位，在当时被称为超级周期，上涨的时间长是由于2014年的亏损幅度是前所未有的，而目从母猪的层面，市场可能下滑的程度是超过2014年的，如果从这个角度出发，有理由认为这轮猪周期上涨时间长度和幅度超过上一轮的可能是完全存在的。