2019年下半年高价能到多少？能上涨到什么程度？

       现状

       一、7月4日，农业农村部副部长于康震在国务院政策例行吹风会上表示，自2018年8月3日我国确认首例非洲猪瘟疫情以来，截至2019年7月3日，全国共发生非洲猪瘟疫情143起，扑杀生猪116万余头。今年共发生非洲猪瘟疫情44起，除4月份外，其他5个月新发生疫情数均保持在个位数。目前，全国25个省区的疫区已经全部解除封锁。

       二、农业农村部数据显示：2019年5月份国内生猪存栏量环比减少4.20%、同比减少17.87%；能繁母猪存栏量环比减少4.20%、同比下降19.56%。

       三、国内猪价1月下滑，2、4、5月窄幅震荡，3、6月上涨，7月初微幅下滑。其中东北猪价曾跃居全国高价区，部分地区高价有突破“十元”关口，而曾为全国价的四川市场狂跌不止，一度跌破“七元”大关。截止7月6日，国内生猪均价为17.26元/公斤。其中东北地区收购价在18-19元/公斤，全国价为云南地区13.6元/公斤，价为福建19.3元/公斤。

       四、农业部数据，6月19日全国生猪自繁自养平均每头盈利457.38元/头。东北、华北、华东、华中地区屠宰企业毛利均出现不同程度的下滑现象。

       调研

       面对目前市场现状，19年下半年猪价看似已经是不容质疑的事实，但能否站上天位高价呢？猪易数据就此问题微信调研了重点区域的85家企业，结果如下：

       由上图可以看出，业者对后市存有较大希望，均认为下半年猪价能超过20元/公斤，其中57%的人认为下半年高点在22元/公斤，认为在24和25元/公斤的比例差不多，分别为16%和20%；而认为在30元/公斤的仅为7%。

       另外，中信期货发布的2019年下半年度农产品策略报告表示，根据对历史价格数据测算以及农业农村部专家信息，生猪价格弹性系数大致为5，即生猪出栏量每同比减少1%，生猪价格同比上涨5%。按照下半年出栏情况测算，以去年四季度价14元/公斤为基准，下半年生猪价格高点将超过21元/公斤，突破历史价。

       个人观点

       下半年生猪产能缩减对猪价上涨有强有力的支撑作用。但是，我们也要考虑消费端、进口肉、库存以及政策等方面影响。

       、我国猪肉消费持续下降。数据显示，在2014年达到顶峰时期的5719万吨后，国内猪肉需求呈现出持续下跌的趋势。2018年，中国猪肉消费量为5595万吨，较2017年5611万吨，同比下降0.3%。较2014年则减少了3.63%。导致下降的因素很多，比如人们开始追求健康饮食；老龄化、劳动力人口负增长等。而这些因素依旧存在着，并且遇上非洲猪瘟，某些因素影响加强。例如，猪肉价格达到天位高价，终端消费或转移其他肉类产品。因此，供给减少的同时需求也在萎缩。此外，猪价高位已久，而食企毛利欠佳，后期因难以承受高价而关停的屠宰企业或越来越多。

       第二、国内猪价大幅上涨会导致进口量增长。据了解，2011到2016年，在过去两个大周期高点年份，我国猪肉年度进口均刷新了历史进口量。海关总署披露的统计数据显示，今年5月，中国进口了18.75万吨猪肉，同比大增62.6%，预计下半年极大的缺口价差导致猪肉大量进口。

       另外，2018年8月-2019年4月，由于行情较低迷，多数自带冷库的屠宰企业、一二级别经销商、甚至是副产品加工业大量冻品入库。

       第三、猪价变动对CPI 造成影响。若猪价上涨，替代品肉类价格也会相应上涨。将拉动整体CPI。不排除后期国家出台相应调控政策。而近期农业农村部提出，要抓好非洲猪瘟疫情防控和生猪生产恢复工作，鼓励补栏增养。加强禽肉、牛羊肉等生产，多举措增加肉类供应。

       综上，下半年猪价站上天位高价存难度。三季度仍存利空因素，预计猪价涨幅或有限，8月幅度相对较明显。四季度随着猪肉消费的全面复苏，供需两端或联手推动猪价大幅冲高，或涨至11、12元/斤。同时，由于各地去产能时间与幅度不同等，后期南方价格或高于北方。