曾经的味精深陷经营困境 *ST莲花在保壳边缘艰难前行

         *ST莲花（600186.SH）曾经是中国味精细分行业的龙头，产品远销海内外。但是，公司近年经营业绩持续亏损，而且没有明显改观。目前，公司不仅深陷主营业务经营不善、业绩常年疲软的困境，而且还面临着控制权转移的风险。

　　雪上加霜的是，2019年4月29日*ST莲花被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST莲花。昔日的味精，如今为何这般的破落，*ST莲花未来难以健康发展了吗？

　　管理层动荡不安 控制权风雨飘摇

　　*ST莲花目前大股东是浙江睿康投资有限公司，持股比例11.78%，睿康投资实际控制人是夏建统。曾被冠以“哈佛最年轻的教授”头衔的夏建统，在资本市场上也是一个“超级玩家”。从重组索芙特、举牌远程电缆、到高调入主*ST莲花，短短两年多时间掌控了三家A股公司，完成睿康系布局，其本运作手法曾备受市场瞩目。

　　然而夏建统入主*ST莲花后，更像是把上市公司当作资本运作的平台，并没有实质性的改变公司经营不善的状况，2018年7月，夏建统低调辞去董事长、董事等所有职务。

　　根据（2018）京03 执保239 号《北京市第三中级人民法院协助执行通知书》，中国证券登记结算有限公司对大股东睿康投资持有的公司1.25亿股进行司法冻结，占*ST莲花总股本的11.78%，冻结期限从2018年8月16日至2021年8月15日。

　　而在此之前，即2017年6月28日和2018年2月7日，该股份分两批全额质押给国厚金融资产管理股份有限公司（以下简称“国厚资产”）。国厚资产因维护自身合法权益，通过与控股股东提名的方式，介入*ST莲花董事会。

　　目前，国厚资产占*ST莲花董事会席位2个。其主要目的还是在于发挥其平台作用，为控股股东和地方政府在拯救*ST莲花的措施方面提供思路、方法和切实可行的备选方案，与相关方面共同救活企业。

　　2019年5月9日，*ST莲花发布晚间公告，公司财务总监祝祁因个人原因，提请辞去公司财务总监职务，辞职后不再在公司担任任何职务。在未正式聘任新的财务总监期间，由公司董事、副总经理、董事会秘书韩安道代为履行财务总监职责。

　　现在，*ST莲花面临退市的风险，同时出现管理层动荡的局面。虽然公司对外声称，*ST莲花管理层基本稳定，财务总监辞职不会影响公司的日程运营，但是管理层的动荡不安难道真的不会影响公司的正常运营吗？

　　主营业务亏损 盈利能力堪忧

　　目前，*ST莲花不仅面临控制权转移的风险，在经营上一直亏损且没有明显改观。

　　查阅*ST莲花近5年的年报，2014年至2018年，该公司营业收入分别为20.05亿元、17.76亿元、17.67亿元、18.53亿元、17.29亿元，净利润分别为0.17亿元、-5.47亿元、0.18亿元、-1.41亿元、-3.84亿元，公司在保壳边缘努力挣扎。

　　2019年4月26日，*ST莲花发布一季报，报告期内实现营收3.77亿元，同比下滑12.11%；归属于上市公司股东的净利润亏损0.5亿元较上年同期亏损进一步加大。

　　据公开数据，*ST莲花产品总毛利率9.7%。其中，味精毛利率9.59%、面粉毛利率4.35%、鸡精毛利率23.32%。

　　与调味品细分行业的可比公司相比，*ST莲花毛利率较低。例如：梅花生物2018年毛利率为24.9%，加加食品为26.23%，均远高于*ST莲花毛利率，反映出*ST莲花的产品竞争力较弱，盈利能力较差。

　　历史包袱沉重 前行之路艰难

　　据公司有关人士称，*ST莲花业绩下滑原因是经营困难，主要原因在于冗员和债务历史遗留问题长期没有得到解决所致。如果解决历史遗留的问题，按照公司目前的经营形式，公司是可以盈利的。

　　面对经营困境，公司管理层下一步主要采取的措施是：

　　，积极开展经营自救。味精是联合国和世界卫生组织认定的安全食品，*ST莲花是味精行业终端品牌，即便在目前没有市场投入的情形下，靠自然销售，每年在终端市场占有率也仍然保持领先地位。

　　第二，*ST莲花会处置闲置资产，目的是用于化解历史债务。

　　第三，在冗员上，会依法依规妥善安置富余人员。当然，*ST莲花作为历史上为河南本地做出突出贡献的老企业，解决历史问题，尤其需要河南当地政府的大力支持与帮扶。据了解，政府正在研究相关化解风险的措施，但具体内容尚不得而知。

　　无论是处置历史债务、解决冗员等问题，或是改善主营业务，提升盈利能力，都需要*ST莲花付出巨大且艰辛的努力，尤其是在缺乏稳定且强力的管理层的情况下，*ST莲花前行的道路将会异常的艰难，但也希望*ST莲花能够回归主业，摆脱沉重包袱，再次轻装上阵，获得健康发展。《投资者网》将持续关注。