2019年4月4日豆粕大豆早盘分析摘要

       【豆类基本面】周三消息面较为平淡，CBOT大豆期货市场微幅收低，市场在等待中美贸易磋商进展，5月大豆合约在900美分关口窄幅震荡。美国农业部3月底大豆季度库存和面积报告发布后，市场再度向中美贸易谈判聚焦。中美双方新一轮贸易磋商即将举行，虽然各方对中美最终达成贸易协议存有较强预期，但对于何时能完成谈判仍充满不确定性。去年12月至今，中国约采购1300万吨美国大豆，美豆出口进度大幅下降，库存压力很大，市场期待中美尽快达成贸易协议后中方取消对美豆加征的关税以使中美大豆贸易恢复正常。南美大豆收割进度加快，巴西大豆收割率超过八成，巴西大豆产量预估值普遍在1.15亿吨之上。阿根廷收割大幕持续推进，预计该国大豆产量同比增幅在50%左右。全球大豆市场远期供应保持宽松格局，美豆面临南美大豆的出口竞争压力持续加大。美豆继续震荡整理，等待中美贸易谈判提供新指引。国内豆类市场冲高回落，仍缺少持续上涨推力。

       【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势运行，市场购销不旺，多地价格跌至近1年来低位水平。主产区临近春季播种，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩300元/左右。豆一期货延续低位震荡状态，与豆油豆粕联动性下降，呈现跟跌不跟涨局面，更显大豆自身基本面压力之大。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加，主产区大豆需求低迷，国产大豆市场尚未脱离弱势格局。预计今日连豆市场延续弱势震荡状态，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。

       【豆粕菜粕今日操作建议】周三国内豆粕现货市场保持稳中偏强运行，多地价格上涨10-30元/吨，沿海地区主流报价多升至2570元/吨附近，市场成交有一定改善，油厂现货压力下降。5月船期巴西大豆贴水报价为120美分，折算豆粕理论成本约为2660元/吨。近日国内豆粕市场止跌回升，来自国内养殖端的刚性需求起到较大作用，主要是各级贸易商因前期库存偏低，集中补库行为带动豆粕市场短期需求回暖。但包括国内生猪存栏规模持续大幅下降，南美大豆丰收，中美贸易谈判的乐观前景将继续为国内大豆供应提供保证等因素，随时可能成为豆粕市场上行的阻力。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，建议投资者保持震荡思路，原有菜粕多单可继续持有，豆粕中长线多单宜逢低适量建立。

       【油脂今日操作建议】周三CBOT豆油市场冲高回落，反弹持续性欠佳。马来西亚棕榈油市场跳空高开触及两周高位，预期库存下降继续为市场提供反弹支撑。周三国内油脂板块整体走势偏强，夜盘受获利回吐因素影响整体冲高回落。有第三家加拿大企业菜籽对华出口受阻，中加菜籽贸易继续趋紧刺激市场对国内菜籽类商品供应的担忧情绪。进口的加拿大菜籽类商品在国内供应占有重要地位，国内菜籽类商品原有供需平衡关系受到的冲击较大，市场对菜油和菜粕的看涨热情不减。国内豆油和棕榈油整体供应充足，4-5月进口大豆到港量预期偏高，豆油和棕榈油市场利多题材相对有限，但可能继续受到菜籽油市场炒作情绪的刺激。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，油脂类空单宜择机减持，可盘中短线顺势参与或暂时观望。　　糯米价涨乏力后劲不足

       三月中旬经历了原粮快速上涨的带动，普通圆粒糯米价格随之上涨。其中黑龙江东部地区的从低价1.83元/斤涨至2.2元/斤，近期又回落至2.15元/斤、五常地区出厂报价2.28元/斤，下调0.02元/斤。安徽蚌埠怀远从2.1元/斤快速上涨至2.35元/斤，但高价位成交不佳，又回落至目前的2.2-2.25元/斤。目前终端经销商中均有一定的库存，下游走货并不理想，预计端午节前市场还将以刚需为主，糯米受节日影响带动不大。

       综上所述，短期内米价还将以稳为主，部分地区为了刺激成交不排除有降价的可能。如今无论是大米的保管或是消费量方面均有不同程度的下降。2019年米市购销情况更加严峻，南方米倒流至北方，新陈掺兑、进口与国产掺兑等现象非常普遍。同时国家去库存大幕还未正式拉开，各方主体采购将十分谨慎，因此米企还是以销定产为佳，米企关注国家临储拍卖的情况，由于产粮大省黑龙江库存高位，不排除率先启动拍卖，建议广大企业密切关注。