苦熬4年国内原奶周期终现反转，企业能否脱困

       苦苦煎熬4年多的原奶行业终于迎来反转。

　　财经记者了解到，在经历了三次阶段性反弹之后，国内原奶价格终于开始摆脱低迷状态，这一轮从2015年开始的原奶下行周期让行业遭受重创，半数牧场陷入亏损。在业内看来，随着奶牛存栏下滑，国内原奶供给不足的矛盾开始推动奶价上行，养奶牛开始重新赚钱，而这对于连亏3年的原奶企业无疑是个好消息。

　　奶价低迷4年终现反转

　　根据国家农业部公布的数据显示，2019年1月第四周内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.61元/公斤，这一价格已经是2015年奶价大跌以来回升的新高。

　　一位不愿意透露姓名的国内原奶企业负责人向财经记者确认，目前国内奶价的回升势头很明显，由于此前奶价下跌明显，以及环保等因素，导致中小养殖户大面积出局，目前市场原奶供给和市场需求已经存在差距，未来国内奶价将进入一段时间的稳定上涨阶段。

　　而这也意味着2014年以来的原奶价格下行趋势终于反转。

　　这一轮漫长的原奶周期让奶农们伤透了心。2013年开始，国内原奶收购价格进入快速上涨阶段，由于当时国内出现口蹄疫，与此同时国际原奶主产区新西兰遭遇大旱等诸多因素推动，导致行业“奶荒”，当时农业部定点监测数据从3.2元/公斤上涨至4.3元/公斤。企业间一度上演抢奶大战，部分热门区域的原奶收购价格被炒高至6元/公斤。

　　但好景不长，2014年随着“奶荒”结束，“奶剩”随之而来，奶价大幅下滑，到2015年，农业部的数据一度跌至3.4元/公斤，但实际在很多主产区，收奶价格甚至跌至2.5-2.6元/公斤，行业再现倒奶杀牛。之后的3年中，国内奶价虽然连续三次反弹，但大多浅尝辄止，很快又跌出新低，而这也导致国内牧场大面积亏损。

　　独立乳业分析师宋亮告诉财经记者，经过一轮调整，国内奶牛存栏数量达到了一个临界点，导致了市场供应的不足，2017年业内就讨论过奶牛存栏数下降的问题，认为目前国内奶牛实际存量并没有官方统计数据那么多。此外，2017年以来，国内人工、饲料等成本都在上涨，也让奶价有上涨的需求。

　　值得注意的是，随着奶价的上扬，奶牛养殖重新升温。

　　北京东方戴瑞乳业信息咨询有限公司董事长豆明告诉财经记者，2018年下半年至今奶价一直呈现上扬趋势，随着行业回暖，一些大场重新开始扩群，奶牛进口开始增长。2019年1月，就有6批船次2万头种牛入关，其中半数以上是荷斯坦奶牛。

　　但据豆明介绍，经过此轮调整，中小养殖户已经消亡殆尽，目前引进奶牛的大多是规模化牧场，或是下游乳企的自有牧场，一次性引进头数也较多，往往几千头一个批次，而新引进的牛群形成产能也得2年之后，不会马上填补市场空缺。

　　原奶上市公司能否脱困

　　由于连续奶价下滑，也让国内多家原奶企业苦不堪言，陷入亏损，奶价的上涨无疑成为其一场“及时雨”。

　　截至2018年中报，包括现代牧业（01117.HK）、西部牧业（300106.SZ）、原生态牧业（01431.HK）、中国圣牧（01432.HK）等主要原奶生产企业已经连亏3年。

　　其中，得到蒙牛加持的现代牧业亏损明显收窄，但其余几家牧业公司的情况并未明显好转，部分牧业公司亏损继续放大，其中2018年半年报原生态牧业的亏损放大210%，而中国圣牧则巨亏超过10亿元。

　　财经记者注意到，牧业上市公司亏损一方面来自奶价下跌导致的利润减少甚至亏损；另一方面则来自奶价过低导致的生物资产减值，奶价上涨无疑将大大缓解这一压力。

　　以现代牧业为例，其三季度累计实现营业额36.5亿元，原奶收入录得34.08亿元，同比增长14.7%；归母净利润亏损1.77亿元，其中奶价过低导致的公允价值变动损失为6.3亿元，奶价上涨的利好刺激下，现代牧业的股价也从1月份的点0.71港元上涨至1.01港元。

　　不过对于此轮奶价的上涨幅度，业内还保持谨慎乐观。

　　据上述原奶企业负责人透露，目前很难预测今年原奶的上涨空间，但此前与两大乳企伊利和蒙牛沟通中，两大乳企此前做出的预判是2019年原奶价格或将上涨3%到5%。

　　但也有河北奶农透露称，2018年四季度由于原奶供给不足，社会上抢奶偶有发生，收奶价格达到4.5元/公斤。

　　财经记者了解到，虽然趋势反转，但多位受访者认为奶价短期内并不会进入快速上涨阶段，一方面上半年本身也是奶业销售淡季，市场需求放缓；另一方面国内奶价依然要受到国际大包粉价格影响。海关数据显示，2018全年进口大包粉平均价格为3030美元/吨，而2019年2月11日一次拍卖，全脂奶粉的成交价在3027美元/吨，折合生鲜乳价格在3.6元/公斤左右。

　　宋亮告诉财经记者，目前国内奶牛养殖成本较高和进口冲击的问题并没有得到缓解。包括国内很多大乳企都实现了国际和国内双奶源布局，以国外为补充，互为替代，国际国内奶价的一致性也决定了国内奶价很难出现爆发式增长。

　　在宋亮看来，原奶企业的问题依然是需要去探索建立上下游之间的利益联动机制，让上游分享到下游产品高端化带来的更多收益。