食品饮料行业稳健向好 业绩分化将推动行情分化

       在2018年初至今的7个月里，大盘整体呈现震荡下行态势，截至7月31日，上证综指下跌13.03%，而申万食品饮料指数跌1.86%，虽然也受市场情绪拖累，但仍大幅跑赢大盘，依然是兼具防御性和成长性的板块。其中在6月12日，申万食品饮料指数还曾经创下12852.76点的历史纪录。

       截至7月31日，已有5家食品饮料上市公司披露半年度业绩快报，其中元祖股份最为亮眼，归母净利润同比增长513.76%，安井食品增长37.4%，安记食品增长24.28%，桃李面包增长43.54%，酒鬼酒增长38.3%。

       元祖股份上年同期净利润增速为-426%，其公告称，实现扭亏的原因主要是由于销售收入增加，且成本率与去年基本持平；非经常性损益中，公司利用闲置资金进行理财投资的收益比去年同期增加近820万；营业外支出比去年同期减少275万。

       其它39家披露业绩预告的公司，整体业绩稳健向好，但公司分化明显。分子行业来看，白酒、食品综合和调味品板块业绩较好，啤酒、肉制品和软饮料偏弱。

       具体来看，30家公司预喜，9家预亏。其中老白干酒净利润增长最明显，预计上半年净利润增加9800万元左右，同比增长208%。顺鑫农业预计净利润增长，公司股票为整个行业中从年初至今涨幅的，截至31日，累积涨幅146.39%，并于31日创出历史新高。

       业绩下滑的公司以啤酒、肉制品和软饮料为主，亏损最明显的是兰州黄河，预计净利润同比下跌566.29%。兰州黄河公告称，报告期内由于受A股市场整体大幅震荡下行的影响，证券投资账面收益较去年同期大幅下降，截止本报告期末，账面收益为-4634.57万元。公告还提到，2018年下半年，受中美贸易战影响下消费心理变化，银根收紧，甘肃大麦主产区气候较往年干燥寒冷可能导致今年大麦产量和质量均低于预期等因素影响，公司啤酒、麦芽主业的发展仍面临较大不确定性。

       东兴证券认为，动荡市场环境下，确定性高的行业会不断受到青睐，中报业绩预期相对较好也是食品饮料整体估值没有过度下修的核心原因。

       银河证券预计，食品饮料板块整体中报情况向好，在上半年经历估值回调的背景下，投资价值凸现，行业具备成长性及相对确定价值，兼具蓝筹龙头优势价值和小品种的成长性及阶段性热点。

       银河证券表示，相比2017年整体呈现的市场资金风格与偏好，2018年可能有所不同，较为看好白酒子板块的持续性发展和食品综合的成长性机会。在个股层面，较为看好优质子板块中优质蓝筹品种及高成长性个股。

       东兴证券认为新的经济驱动力还在探索，但消费升级下的食品饮料将会持续向好，建议关注子行业议价能力强且产品渠道产能会持续释放的优质企业。

       国金证券表示，8月份将进入业绩验证期，经过前期板块系统性上涨及板块估值水平提升，白酒板块行情确定性相较于5、6月份预计大概率有所下降，预计业绩分化将推动板块三季度走出分化行情。