再拟转让10家养殖公司股权和资产 西部牧业为转型频频“瘦身”

 7月24日晚，西部牧业(300106，SZ)公告，拟通过向视同关联方新疆天山军垦牧业有限责任公司(以下简称天山军垦牧业)，转让全资子公司新疆生产建设兵团畜牧工程技术研究中心(有限公司)(以下简称兵团畜牧研究中心)持有的，包括绿洲牧业股权在内的10家奶牛养殖企业股权及资产，标的净资产价格合计将不低于1.38亿元。

  此前，西部牧业刚拟转让6家奶牛养殖企业，《每日经济新闻》记者注意到，这是其半个月内第二次集中转让奶牛养殖企业。

  频繁转让奶牛养殖公司

  对于此次转让，西部牧业解释是为了进一步降低公司亏损，优化资产结构，提高管理效率，降低运营成本。

  出售标的为绿洲牧业的股权和兵团畜牧研究中心良繁中心牛场的全部养殖业务资产等。标的净资产价格合计将不低于1.38亿元。

  据了解，目标公司中有5家养殖企业净资产为负。如，兵团畜牧研究中心134牛场资产价值为-6078.30万元;呼图壁县西牧养殖有限责任公司净资产价值为-1028.93万元。

  交易对手天山军垦牧业的股权曾划拨至西部牧业控股股东石河子国有资产经营(集团)有限公司，与西部牧业构成关联关系。虽目前该关联关系已解除，但天山军垦仍视同为西部牧业关联人。

  近来，西部牧业频繁转让奶牛养殖公司。7月13日，西部牧业公告拟向视同关联方转让兵团畜牧研究中心持有的6家参股奶牛养殖公司股权，标的合计价格不低于1.25亿元。实际上，今年上半年西部牧业也曾多次转让旗下资产。

  乳业专家宋亮分析称，西部牧业转让资产目的或许有3个，其一是为了剥离上游原奶产业业务;其二，把上游产业托管给关联方，也是西部牧业在为集中发展下游乳制品产业蓄力;三是通过转让资产回笼资金，降低企业负债。

  西部牧业近年年报显示，公司业绩已连续亏损3年，且亏损逐年扩大。2015年~2017年，西部牧业营业利润分别亏损1.169亿元、1.50亿及3.49亿元。今年一季度，公司营业利润亏损3282.7万元。归母净利润方面，西部牧业2016年亏损5221.4万元，2017年亏损3.67亿元，今年一季度亏损3575万元。

  业绩受上游板块拖累寻转型

  近年来，乳业上游的原奶产业面临养殖成本高，生鲜乳市场价格低迷等诸多问题，而这也是西部牧业进一步寻求转型的原因。宋亮表示，“西部牧业的亏损一方面是受子公司食品安全问题被罚款等因素影响，更主要的原因是上游原奶板块对上市公司业绩拖累很大，现在的上游养殖可以说是亏损产业。”

  西部牧业2017年年报显示，其自产生鲜乳业务营业收入为1139万元，营业成本为1407.99万元，毛利率为-23.57%，且毛利率比2016年下降11.85个百分点;种畜销售业务占营收比重9%，毛利率为-14.89%。

  而占总营收比重71.56%的乳制品业务，去年为西部牧业带来营业收入4.956亿元，是公司业绩增长的主力板块。但该业务去年毛利率仅为7.99%。

  2012年，西部牧业收购了老牌乳制品生产企业新疆石河子花园乳业有限公司(以下简称花园乳业)60%的股权，开始向乳业上游转型。此后，乳制品在西部牧业营业收入中的比重不断增大，2015年后成为西部牧业大营收来源。

  去年陷入巨额亏损，西部牧业曾表示，“公司自产生鲜乳受大量进口奶粉和进口常温奶的冲击，国内生鲜乳价格持续低迷，饲养成本却未降低，对公司养殖业造成巨大影响，形成较大金额的亏损。”另外也因为政府补助金额大幅下降。

  7月23日，西部牧业董事长秦江在某路演活动中表示，公司今年将开拓疆外市场工作放在首位，将加大与疆外经销商合作力度。

  “对于西部牧业管理层来说，目前的当务之急就是缩减规模，出售相关资产稳定企业。同时回笼资金也符合西部牧业转型及拓展疆外业务的思路。”宋亮认为，西部牧业目前的发展方向是正确的，“企业定位要精准，集中在一个点上发力，同时加强研发和品牌建设”。