食品加工包装在线

1970-01-01 来源：

对于目前国内白糖期现货的价格走势，现在除了进口糖、走私糖打压国内糖价外，白糖被大量替代的现象也应引起关注。玉米淀粉糖是白糖的一个主要替代品，目前，在国内现货玉米价格不断向1元/斤靠拢，玉米期货远期合约价格数次跌破1元/斤的态势下，玉米淀粉糖的生产成本将长期保持下行趋势。

淀粉糖

【淀粉糖】

今年玉米淀粉糖价格持续走低，除主要由于淀粉下游企业需求低迷外，玉米价格持续走低是造成淀粉价格快速走低的主因，新玉米集中上市后，玉米全国均价从目前2150元/吨跌至1800元/吨概率大增，增强了淀粉价格下跌预期。

玉米淀粉糖价格走低将进一步拉低果葡糖浆及糖粉的价格，增强其与白糖的竞争优势。另外当前国内果葡糖浆及糖粉产能均出现较为严重过剩，也是淀粉糖价格下跌的因素之一。目前淀粉糖替代白糖优势明显，不排除四季度以后终端企业调高果葡糖浆比例，随着消费增加和去库存进度，价格将得到一定支撑。

另外，从产品特性来看，玉米淀粉本质上是一种多糖、约55%的产量用于生产淀粉糖，玉米淀粉与白糖价格相关系数也达到0.89。新湖期货分析师李延冰表示，如此高度的价格相关度，让两者对冲成为可能。李延冰认为，相关企业可以同时利用玉米和玉米淀粉两个期货品种锁定经营利润。

即使按照3000元/吨的价格折算同等甜度白糖也仅为3700元/吨，远远低于当前白糖价格，不排除终端企业会再次调高果葡糖浆比例，从而减少了白糖用量。现在玉米价格的下跌趋势已经确定，未来玉米淀粉糖对白糖的替代性将越来越强。因此，白糖价格或许还有下行的空间。